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傅瑩在去年的全國人大新聞發(fā)布會上說，要讓《環(huán)保法》有牙齒。

今年3月初，環(huán)保部對外宣布中央已同意其設置水、大氣、土壤三個環(huán)境管理司，不再保留污染防治司、污染物排放總量控制司。多家機構認為，此舉使得水氣土三條投資主線更加清晰，各板塊的治理行動有望同步推進。據測算，“十三五”全社會環(huán)保投資將達到17萬億元，環(huán)保產業(yè)也有望成為拉動經濟增長重要支柱。哪些環(huán)保工程上市公司能夠分食數萬億大蛋糕？

土壤修復短期升溫 優(yōu)選具備區(qū)位、技術優(yōu)勢標的

據官方信息，“土十條”文稿已經基本成熟，下一步按照程序報批后就可以實施。

目前已上市的A股公司中，并沒有土壤修復行業(yè)的絕對龍頭。由此，民生證券認為，土壤修復行業(yè)的投資策略應側重區(qū)域壟斷特征明顯，優(yōu)選具備區(qū)位、技術優(yōu)勢的標的。

永清環(huán)保地處我國重金屬污染最為嚴重的湖南，是較為典型的土壤修復區(qū)域龍頭，其前身為湖南永清脫硫有限公司。永清環(huán)保涉足環(huán)境修復業(yè)務始于2011年底永興縣的環(huán)境綜合服務項目，該縣為湖南省的有色金屬產區(qū)。2015年7月，永清環(huán)保完成收購美國土壤修復老牌公司IST，技術短板得到了很大程度彌補。數據顯示，公司前三季度重金屬治理實現收入0.95億元，大幅增長4.65倍，成為公司業(yè)績增長的主要推動力。

另一家受機構關注度較高的土壤修復公司是高能環(huán)境。業(yè)內人士表示，以防滲技術起家的高能環(huán)境在修復行業(yè)內的地位較為特別。與其它企業(yè)不同，高能環(huán)境強調的是其環(huán)境業(yè)務集群。其持有的獨家的防滲技術是手中的王牌。正因這張王牌，高能環(huán)境在處理突發(fā)環(huán)境事件上有著獨特的優(yōu)勢。此外，高能環(huán)境也是唯一一家將修復業(yè)務帶出國門的修復企業(yè)。上述人士指出，高能環(huán)境的發(fā)展看點在于其管理層對環(huán)境修復市場的態(tài)度。如果公司看中的是更大的市場，以成為環(huán)境綜合服務商為目標，則可能并不會在修復領域投入過多的資源，而是以供應商和服務商的形式參與。數據顯示，2015年上半年，公司環(huán)境修復業(yè)務收入1.09億元，同比增長1.95倍，占其營業(yè)收入的34.96%。

大氣治理仍是未來政策重點

盡管“土十條”吸引了眾多關注。然而，由于霧霾可視性最強、民眾健康敏感度最高等特點，從今年“兩會”的政府工作報告具體內容來看，大氣治理仍將是“十三五”期間環(huán)保工作的重點方向，而治理效果變?yōu)榱撕诵目剂俊?/p>

招商證券認為，投資機會將不再僅限于火電廠超低排放改造，能源凈化、煤炭清潔利用、可再生能源以及焚燒設備的環(huán)保改造/更新換代等都將得到實質化的落實。

業(yè)內人士建議關注大氣治理產業(yè)鏈上的四個領域。第一，環(huán)境監(jiān)測領域。主要投資標的有聚光科技、先河環(huán)保、雪迪龍、天瑞儀器等。第二，除塵領域。相關上市公司有三維絲、菲達環(huán)保、龍凈環(huán)保、科林環(huán)保等。其三，脫硫脫硝領域。涉及脫硫脫硝的上市公司主要有中電遠達、科融環(huán)境、清新環(huán)境、永清環(huán)保等；第四，空氣凈化領域，尤其是提供工業(yè)企業(yè)空氣凈化的創(chuàng)元科技。

從已經公布的年報數據來看，2015年聚光科技營業(yè)收入18.33億元，同比增長48.97%，毛利率47.99%，維持著較高的毛利率水平。分業(yè)務來看，環(huán)境監(jiān)測業(yè)務實現收入8.88億元，同比大幅增長64%，并于2014年進入水利水務智能化領域。廣發(fā)證券認為，聚光科技監(jiān)測業(yè)務保持高增長的同時，后續(xù)VOCs、海綿城市、智慧環(huán)境等業(yè)務的快速發(fā)展是推動公司業(yè)績持續(xù)高成長的核心驅動力。

除了聚光科技，雪迪龍2015年也實現了穩(wěn)步增長。數據顯示，2015年公司實現營業(yè)收入10.02億元，同比增長35.19%。分業(yè)務看，公司環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)收入6.58億元，占營業(yè)收入65.64%，同比增長27.18%，毛利率50.1%。中信建投認為，未來傳統(tǒng)領域脫硫脫銷監(jiān)測設備的市場將主要集中在超低濃度排放以及小鍋爐的監(jiān)測設備安裝，近2-3年將迎來更換高峰期，雪迪龍的傳統(tǒng)脫硫脫硝業(yè)務未來幾年仍將保持30%左右增長。此外，公司已重點在大氣、水質等方面開發(fā)新的盈利增長點。

“十三五”環(huán)保項目重點集中在水治理

據廣發(fā)證券統(tǒng)計，中國“十三五”規(guī)劃綱要中環(huán)保相關項目共計16個，而水治理項目最多。另據財政部首次披露中國PPP大數據顯示，在環(huán)保及公共事業(yè)項目中污水、綜合治理數量較多，投資額也較大。不難看出，污水處理是PPP模式在環(huán)保領域的主戰(zhàn)場。

此外，在上周的新聞發(fā)布會上，陳吉寧表示目前已經有了細化的方案，出臺了一批配套的政策，一大批治理的工程也陸續(xù)出臺。分析人士表示，一旦系列配套措施出臺，將有利于促進污水處理市場擴容，也利好污水處理運營類公司，建議投資者密切關注碧水源、興蓉環(huán)境、巴安水務、津膜科技、萬邦達、中電環(huán)保、首創(chuàng)股份等企業(yè)。

碧水源在膜材料技術方面占有絕對優(yōu)勢，從已經公布的年報數據看公司全年實現營業(yè)收入52.1億元，同比增加51.0%。安信證券研報認為，去年4月“水十條”出臺以來，嚴格的排放標準催生新的提標改造需求，膜生物反應器(MBR)滲透率有望逐步提高，再加上PPP項目持續(xù)放量，膜法行業(yè)景氣度望持續(xù)高漲。此外，公司在去年的非公開發(fā)行中引進國開金融作為戰(zhàn)略性股東，有望與其在項目和資金上有更深入合作。根據公開信息，2015年簽訂的框架性協(xié)議訂單上百億，保障了碧水源未來的業(yè)績高增長。

而同樣也已經公布年報的興蓉環(huán)境保持了平穩(wěn)增長。數據顯示，公司2015年實現營業(yè)收入30.62億元，同比增長12.42%。2015年整體毛利率從44.15%下降至42.32%，主要系污水和供水原材料、人工等成本增長所致。但值得注意的是，2015年公司污水處理收入增長20.02%高于公司整體增長水平。廣發(fā)證券認為，公司開啟H股發(fā)行，融資成本有望進一度降低。公司后續(xù)仍將加速包括垃圾焚燒、污泥處置等環(huán)保業(yè)務，培養(yǎng)新的盈利增長點。